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简析透明度信息披露家族制约、审计监督与信息披露透明度
摘要:家族企业作为一种重要的经济组织形式,在世界经济中占有很大的比重。在我国,国有经济长期占据绝对的优势地位,革新开放以来,我国民营经济抓住机遇,进展迅速,已经成为国民经济的重要组成部分。在民营经济中,所有权和经营权两权合一的家族企业占到80%以上,尤其是在第一代家族制约人执掌期间。但随着家族企业的规模化进展以及资本市场的改善,很多家族企业开始由传统的家族治理方式向公众治理方式演进,上市公司的家族制约现象也日益增加。一方面,家族制约作为一种内部治理机制带来了更为有效的管理层监督,降低了****成本。另一方面家族制约却带来了更为严重的家族控股股东与中小股东之间的****不足,特别是当大股东拥有实际制约权远远大于其****流权时,此时家族控股股东将有更强的动机去谋求私人利益而侵害其他中小股东的集体利益。而家族控股股东为了掩盖这种非道德行为,就有极大可能性操控上市公司的信息披露。而在我国目前的资本市场大环境下,特别是当家族股东直接干预上市公司的经营管理时,这种行为将会变得更加普遍和容易。这也就以根源上导致了我国家族上市公司较低的信息披露透明度。我国审计市场自2001年脱钩改制以来,大力推行会计事务所以合并方式做大做强。一方面虽然目前国内会计师事务所前十大的力量比较每年都在发生变化,但中瑞岳华、立信等会计师事务所在竞争市场中的排名则相对稳定,近三年来均为国内前四,这就说明了国内已经初步形成较高质量的独立审计市场。另一方面一些经营业绩较好的上市公司也开始愿意选择国内会计事务所进行审计,这就以另一个侧面反映出市场对于国内审计独立性和审计质量的认可。同时这些业绩优秀的客户需求带来了更多更严厉的外部监管和监督,对国内会计事务所的进展提供了外在的压力,推动着国内审计市场的进展和壮大。但家族上市公司较少选择国际四大,而是更倾向于选择审计规模质量均靠后的国内会计师事务所。这说明我国的家族上市公司的信息披露质量总体上并不高,但国内排名靠前的会计师事务所则相对而言具有较高的独立性和审计质量。上市公司信息、披露透明度与公司治理结构联系密切,一方面透明的信息是公司内、外部治理机制有效运转的基础,另一方面,公司治理机制是否改善也会对信息披露透明度产生影响。最理想的状态必须是内部治理机制和外部治理机制的有效结合。家族制约权特点正是以公司内部治理机制出发,而外部审计则代表着公司的外部治理机制,这两者均会对家族上市公司的信息披露透明度产生显著的影响,但是这种影响却不是简单的正向或者负向联系。本论文正是以家族上市公司的家族制约权特点、审计监督以及公司信息、披露透明度三者的联系出发,目的在于探讨家族上市公司的家族制约权特点对信息透明度所产生的影响,以及外部审计能否反映和改善家族上市公司的信息披露透明度。目前对家族上市公司内外部治理机制的探讨文献较多,通过相关文献回顾,可以发现家族企业的信息、披露透明度较低。但关于****流权、制约权比例与信息披露透明度之间的相关联系并没有取得一致性结论。但最近的实证探讨倾向于认为****流权、制约权与信启、披露透明度之间的联系并不是简单的线性联系,而是分别呈现“U型”和“倒U型”的联系,但探讨结论并不稳定,在此基础上本论文假设****流权与信息披露透明度呈现“U型”的相关联系,而制约权与信息、披露透明度之间则是呈现“倒U型”的相关联系。而另一个重要的解释变量,****流权和制约权的分离度,以往的实证探讨均认为其与信息披露透明度呈现负相关联系,本论文的假设也是如此。此外本论文还考虑了家族控股股东是否兼任董事长和总经理这个变量,即以家族控股股东的管理参与度这个角度出发衡量家族股东控股权
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