会计毕业论文 会计论文下载
范文参考
您当前位置:会计论文范文网 >> 硕士会计论文 >> 浏览文章
对于契约会计信息对债务契约的影响毕业生论文网
[摘要]

  融资是公司财务活动的重要内容,是企业存在和发展的必要条件,债务融资是企业的重要资金来源。根据委托****理论和契约理论,会计信息在债务契约关系中扮演了重要角色,本文梳理了部分会计信息如何影响债务契约的文献,并试图提出未来的研究方向。

  [关键词]

  会计信息;债务契约;债务融资

  融资既是资本运作活动的起点,也是投资活动的基础和前提。在企业的运营过程中,债务融资无疑是一个重要的资金来源,而在各种债务契约中却普遍的存在着****冲突,即债权人对由于经理人的行为而增加的难以收回投资风险的担忧。

  传统的委托****理论认为:所有者和经理人有动机采取行动,增加自身利益,却损害了债权人的利益。因此需要引入机制以限制自身行为,应对债权人的担忧(即****冲突)。在引入限制机制的过程中,会计系统生成的会计信息将扮演重要的角色。契约理论认为,在契约中会计信息对业绩的度量发挥了关键的作用。财务信息是在债务契约签订过程中债权人获得相关信息的一个非常重要的来源,并且根据会计信息预计的未来****流量对债务人违约风险有定价作用。

  所以,本文将回顾会计信息对债务契约影响的文献,并试图提出未来可能的研究方向。

  一、会计信息对债务融资可获得性产生的影响

  企业主要从公开和非公开两个债务市场获得债务融资。公开债务融资是指能在债务市场上公开交易的债务,例如公司债券,零息债券,可转换债券等,为了符合证券监管的要求并吸引投资者购买,需要融资的企业必须在该市场上披露大量企业经营状况有关的信息;而非公开债务融资包括银行贷款和金融****贷款等,它们不要求企业披露重要的会计信息,企业可以免于因商业信息泄露而丧失竞争力。

  **ith(1979)研究表明,由于高昂的谈判成本的存在,公开债务契约的条款宽松于非公开债务契约的条款。银行是企业重要的债权人,能在非公开债务市场上对企业的会计信息质量做出有效判断,并进行充分监督。借款者可能只想披露专有信息给银行,非分散的公开贷款者(Bhattacharya 和 Chisea.1995)。因此,会计质量较差的借款者会更愿意选择非公开债务融资市场(银行债务),而不是公开债务融资市场,以解决其信息问题。

  孙铮等(2006)首次研究了所有权性质对会计信息债务契约有用性的影响,发现会计信息对无论是国有企业还是私有企业的贷款行为都有显著影响,而在私有企业中的影响更强。

  未来依然值得研究的问题也许是考察银行在贷款决策时,是如何利用会计信息的。以及,进一步探讨为什么会计质量会影响选择进入的债务市场。

  二、会计信息对债务契约利率产生的影响

  当经理人有动机以债权人的利益为代价,使所有者获益时,债权人会要求在利率中包含风险附加率。会而计信息可能会增加或减少这种****成本,进而影响贷款要求的利率。即是说,会计信息会对债务的资本成本产生影响。

  有报告发现,具有较高会计信息质量的公司,利息支出/计息债务比更低。也有研究者指出,报告更加保守的公司有更

摘自:毕业论文答辩http://www.hwqc.net

好的信贷评级。Ashbaugh et al.(2006)拓展了上述的研究,考察债务发行时的评级和发行前的会计信息质量,指出财务信息的透明度和会计质量都和公司的债务评级有关。

  未来的研究者也许可以从信息的可获得性,再商议的成本,长期借款关系,监督能力等方面来研究为什么会计质量有用。

  除了会计信息对债务资本成本的直接影响外,部分学者也考察会计信息对利率的间接影响。Pittman 和Fortin(2004)提供的证据显示聘请高质量审计师的公司,债务资本成本较低。Anderson et al(2004)指出董事会和审计委员会更独立的公司,利率更低。

  总之,会计信息在债务成本的确定上扮演重要角色。未来还可以研究的有,为何债权人看重高质量的会计信息,以及会计信息要素是否是因为降低了****成本而获得定价。

  综上所述,我认为,未来的研究可以着眼于债权人更看重会计信息的什么特征。比如说,银行能获得许多的专用信息,所以它对公司公开披露的财报信息及其透明度也许并不看重,即不同的债务资本资本提供方需要的也许是不同的会计信息,未来的研究或许能解答部分上述问题。

  参考文献:

  孙 铮,李增泉,王景斌.所有权性质会计信息与债务契约——来自我国上市公司的经验证据[J].管理世界,2006(10):
Powered by cmxw.com 会计毕业生论文网 build 2007 免费会计毕业论文范文