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试谈预警浅论企业财务危机与财务预警的内在效应联系中专生毕业论文
  摘要:随着我国资本市场的不断发展,我国学者引进借鉴西方研究方法, 对我国企业可能面临的财务困境作了大量理论探讨和实证研究, 并取得了丰富的研究成果。我国企业的快速发展及资本市场不断活跃,面对变幻莫测的市场经济,财务危机严重影响着企业的可持续发展,如何分析财务危机的成因并对企业财务风险加以有效的控制,如何评价企业的未来发展潜力,如何认识财务危机的早期预警信号一直是会计界、投资业的热门话题,因而建立一套行之有效的企业财务危机与财务预警机制变得十分必要的。本文从总体上浅论了财务危机与财务预警之间的效应关系,财务危机和财务预警是财务管理中不断重复,不断相互交织在一起的,他们是一对同时共生的矛盾体;然后从财务危机作用于财务预警和财务预警作用于财务危机的内在效应,论述两者之间的内在机理关系

  关键词:财务危机 财务预警 预警模型

  由于数年前亚洲金融风暴,使得国内经济也受到巨大的影响,资本市场长期低靡,我国也陆续发生了上市公司财务危机事件,许多ST企业实际上早已具备了破

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产条件,如银广厦惊人的骗局,郑百文重组案,猴王集团破产案等。今这些年来还出现一批涉外破产案,有些影响特别巨大,如1998年广东国际信托投资公司破产案,2000年广东控股集团公司破产案涉及许多国家和海外的债券人。这些公司大多通过虚增利润或资产,或低估负债,从而从资本市场或金融机构获得巨额资金,使国家的利益受到严重损害。在新的历史时期,企业要生存,企业要发展,传统的管理理念和方法受到质疑和挑战。在现代管理机制的基础上建立企业财务危机与财务预警机制,已经引起关注。

  企业毕竟有其生命周期,并非是一种永恒的存在形式。在市场经济条件下,总会有一些企业开张问世蓬勃发展,也不可避免的会有另一些企业萧条衰败破产倒闭。企业为了求生存求发展,面对变幻莫测的市场经济不得不随时考虑企业的财务危机,考虑在企业一旦出现财务危机时,如何处理企业的财务事宜,以使企业求得生存。与此同时,与企业生存风险相关的财务预警机制也就孕育而生。面对变化莫测的外部竞争环境,面对需求多样化的消费者,面对虎视眈眈的跨国公司,建立和完善企业财务危机与财务预警管理机制迫不及待。

  国外关于财务失败预测研究影响最广泛的是威廉·比弗(Willian Beaver)的单一变量模型和阿尔特曼(Edward I .Altman)的“Z-Score”模型。美国财务专家阿尔特曼1提出的企业失败预测模型是以营运资金/资产总额、留存收益/资产总额、息税前利润/资产总额、普通股及优先股市价/负债总额、销售总额/资产总额等五项财务比率的加权平均数来测试财务失败的。奥尔逊2提出一种logit模型。该模型建立在累积概率函数的基础上,而不需要满足自变量服从多元正态分布和两组协方差相等的条件。在国内,学者周首华等对阿尔特曼的“Z -score”模型进行了一定的拓展,建立了“F分数模式”,F分数模式的临界值是0.0274,此数值上下0.0775为所谓的不确定区域,F分数越小,则公司发生财务危机的可能性越大。陈静3根据1995年至1997年54家样本企业财务资料,分别进行了单变量和多变量分析,得出结论是在宣布前一年预警模型的成功率较高,离宣布日越远,则成功率越低。吴世农、卢贤义4对上市公司财务危机预警研究成果表明:(1)我国上市公司财务困境具有可预测性。(2)在单变量模型中,净资产报酬率的判定效果较好。(3)多变量模型优于单变量判定模型。(4)比较多变量模型下的3种模型,log
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